SGTM ouvre de nouvelles perspectives en bourse avec le plus grand lancement public depuis deux décennies.
La société SGTM, l’un des acteurs majeurs dans le secteur de la construction, des travaux publics et des infrastructures au Maroc, s’apprête à entrer à la Bourse de Casablanca après avoir obtenu l’approbation officielle de l’Autorité marocaine du marché des capitaux sous le numéro VI/EM/037/2025 en date du 17 novembre 2025, marquant ainsi le plus grand processus d’introduction en bourse depuis 2004.
Cette opération propose 20 % du capital de la société, d’une valeur pouvant atteindre 5,04 milliards de dirhams, durant une période de souscription s’étendant du 1er au 8 décembre 2025 jusqu’à 15h30. Le prix de l’action est fixé à 380 dirhams pour le public, et à 420 dirhams pour les institutions, avec un tarif préférentiel pour les employés et retraités à 340 dirhams.
Fondée en 1972, SGTM est aujourd’hui un groupe marocain indépendant qui a joué un rôle clé dans la construction de réseaux routiers, de ponts, de barrages, d’installations industrielles, d’hôpitaux, d’universités et d’autres projets d’infrastructure. Au cours des décennies, il a réalisé plus de mille projets et compte plus de 21 000 employés à la fin de 2024.
Le groupe est également actif dans plusieurs pays africains tels que le Sénégal, la Côte d’Ivoire et le Burkina Faso, dans le cadre d’une stratégie d’expansion continentale croissante.
Les analystes, en tête desquels BMCE Capital Global Research, estiment que l’introduction de SGTM présente des possibilités de profit importantes, le prix théorique de l’action étant évalué à 491 dirhams, ce qui signifie un potentiel d’augmentation de 44 % pour les investisseurs.
Cette évaluation repose sur plusieurs critères :
- Un carnet de commandes record atteignant 37,05 milliards de dirhams jusqu’en juin 2025, offrant une vision claire pour les années à venir.
- Une amélioration continue de la rentabilité grâce à des projets EPC à forte valeur ajoutée.
- Une politique de distribution des dividendes attrayante, pouvant aller jusqu’à 60 % des bénéfices nets entre 2025 et 2031.
L’écart entre le prix de souscription et la valeur potentielle de l’action est un facteur clé dans l’attractivité de l’offre pour les investisseurs individuels.
Cette introduction constitue un événement marquant pour le marché financier marocain, dans un contexte de reprise des transactions et d’un intérêt croissant pour le secteur des infrastructures en tant que moteur de croissance économique.
SGTM vise, à travers cette opération, à renforcer sa structure financière, élargir sa base d’actionnaires et établir une gouvernance plus transparente, lui permettant ainsi de consolider sa position en tant qu’acteur majeur au niveau national et africain. Cette introduction représente également un tournant décisif pour un groupe familial ayant plus de cinquante ans d’existence.
Cependant, le succès de cette étape post-introduction dépendra de la capacité du groupe à réaliser ses projets et à convertir son important carnet de commandes en résultats financiers réels. La performance de l’action sera également liée aux fluctuations de la conjoncture économique, au rythme d’exécution des grands projets, et aux risques associés au secteur de la construction.
Cette opération représente une opportunité d’investissement prometteuse, mais elle nécessite un suivi minutieux et une compréhension claire des risques inhérents aux travaux publics.
